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存款搬家帶來(lái)市場(chǎng)新問(wèn)題

編輯:濟南誠捷搬家服務(wù)有限公司  時(shí)間:2012/11/01  字號:
摘要:存款搬家帶來(lái)市場(chǎng)新問(wèn)題
5月13日,中國人民銀行公布的4月份金融運行數據顯示,當前居民戶(hù)人民幣存款增速繼續趨緩。當月人民幣各項存款增加4440億元,同比少增133億元。居民戶(hù)人民幣存款減少1674億元,同比多減2280億元。在可查的歷史數據中,這是居民戶(hù)存款的月度最大降幅。  
  居民存款出現負增長(cháng),情況在近年來(lái)可謂相當罕見(jiàn)。居民存款量在短期內急劇下降,不得不引起人們的高度關(guān)注。 

  那么,常規應增加的居民存款到哪里去了呢?居民戶(hù)存款資金的去向,是否意味著(zhù)多年來(lái)“分流居民儲蓄”的目標得以實(shí)現? 

  種種跡象表明,大量?jì)π顦O有可能“搬家”進(jìn)入股市而非消費領(lǐng)域。這可以從股市和消費兩方面的情況加以判斷。 

  從股市角度看,4月滬綜指整體上揚了657.29點(diǎn),上漲幅度為20.64%,大大高過(guò)今年前3個(gè)月的漲幅。同時(shí),根據中國 證券登記結算公司公布的統計數據,4月份滬深兩市新增總數478.7萬(wàn)戶(hù),一舉超過(guò)了整個(gè)一季度的新增開(kāi)戶(hù)總數,同時(shí)超越了前兩年的新增開(kāi)戶(hù)數總和。而這些新增A股賬戶(hù)基本都是散戶(hù)。目前滬深兩市賬戶(hù)總數為9394.54萬(wàn)戶(hù)(包括A、B股和基金賬戶(hù)),逼近1億大關(guān)。 

  另一方面,從消費領(lǐng)域的情況看,4月份的消費增長(cháng)速度和物價(jià)指數雖有一些上漲,但是考慮全年的翹尾因素和原材料的政策性調價(jià),上漲的幅度應該說(shuō)不大。這些都可印證儲蓄很大部分“搬家”去股市的判斷。而來(lái)自央行上??偛堪l(fā)布的《2007年4月上海市貨幣信貸運行情況報告》則估算,今年前4個(gè)月上海市商業(yè)銀行儲蓄存款分流至資本市場(chǎng)的資金總額有望超過(guò)700億元。市場(chǎng)分析師判斷,這700億元中的大部分很可能進(jìn)入了股市,還有一些可能分流至基金等其他投資品種。 

  合理分流居民儲蓄,本是我國近年來(lái)宏觀(guān)調控的一個(gè)重要目標。儲蓄率居高不下,被認為是經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中的一柄“雙刃劍”,許多金融界人士把居民巨額儲蓄比作“籠中虎”,擔心其一旦出閘便會(huì )把市場(chǎng)沖垮。另外,貿易摩擦的妥善解決、經(jīng)濟結構的優(yōu)化升級、流動(dòng)性泛濫等也都有賴(lài)于內需的充分拉動(dòng)。近年來(lái),盡管管理層采取種種措施刺激內需增長(cháng),收效卻甚微。4月以來(lái),在股市火爆行情的催動(dòng)下,居民儲蓄存款竟然出現大幅下降,并刷新了單月降幅紀錄。然而,人們還來(lái)不及為分流居民儲蓄的目標得以實(shí)現額手稱(chēng)慶,便陷入了另一種擔憂(yōu)。 

  最直接的擔憂(yōu),是隨著(zhù)股市的持續火爆,“羊群效應”開(kāi)始出現,大量散戶(hù)入市,使儲蓄源源不斷流入股市,在給股市提供資金的同時(shí),也讓市場(chǎng)積累了一定的風(fēng)險。散戶(hù)投資者的踴躍參與刺激了很多缺乏基本面支持的 股票大幅上漲,使得市場(chǎng)炒作氣氛濃重,一旦股市出現回調,“羊群效應”會(huì )朝擠出方向發(fā)展,市場(chǎng)將面臨巨大風(fēng)險。同時(shí),個(gè)人投資者風(fēng)險正在放大,在各種“股市 神話(huà)”刺激下,不乏有股民動(dòng)用買(mǎi)房資金、養老資金、孩子上學(xué)資金非理性炒股。一旦遭遇投資失敗,對個(gè)人影響可想而知。而大量散戶(hù)投資者血本無(wú)歸,也可能釀成嚴重社會(huì )問(wèn)題。 

  另外,如果儲蓄大幅度下降和“搬家”再繼續下去,很可能給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)問(wèn)題。雖然短期來(lái)看,流動(dòng)性充裕局面仍然不改,頭寸調劑也較充足,但如果這種趨勢長(cháng)期持續下去,則可能對銀行產(chǎn)生較大負面影響。作為信貸資金的重要來(lái)源,居民儲蓄是用作放貸的穩定資金,如果持續減少,對銀行的經(jīng)營(yíng)穩定性會(huì )形成一定沖擊。結合目前的宏觀(guān)調控政策來(lái)看,央行已經(jīng)把存款準備金率提高到11%,凍結了商業(yè)銀行幾千億資金。近期,央行又發(fā)行了面向商業(yè)銀行的一千多億定向票據。如果在儲蓄一個(gè)月減少1674億元的基礎上,再繼續大幅減少下去,很可能使商業(yè)銀行面臨資金等經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。 

  總之,合理分流巨額居民儲蓄,仍將是今后一段時(shí)期內宏觀(guān)調控的主要目標之一。然而,如若資金大量流入虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域而非實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域,恐怕將會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)新的問(wèn)題。
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